证券市场基本知识读本-第2章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
3、基金是一种大众化的信托投资工具。投资基金是由基金管理公司或其他发起人向投资者发行受益凭证，将大众手中的零散资金集中起来，委托具有专业知识和投资经验的专家进行管理和运作，并由信誉良好的金融机构充当所募集资金的信托人或保管人，基金经理人将通过多元化的投资组合，降低投资风险，谋求资本长期稳定的增值。投资者按比例分享投资收益与承担投资风险。购买基金主要关注基金管理公司的信誉及其业绩。
在传统的基金之外，创新型基金也倍受市场关注，创新型基金分两类：一类是“交易型开放式指数证券投资基金”（Exchange Traded Fund，以下缩写ETF），简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。 ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪“标的指数”的ETF，并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。它有几大特点：第一，ETF跟踪某一指数，属于被动型投资。第二，既像开放式基金一样可以申购赎回，又能像封闭式基金一样上市交易。第三，存在一级市场和二级市场的套利机会。
此外，为应对基金发展面临的一些问题，我国已开始酝酿推出创新型封闭式基金。
4、金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于后者变动的派生金融产品。按基础工具种类，可分为股权式衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具 ；按产品形态可分为远期、期货、期权和掉期四大类；按风险—收益特性可分为对称型与不对称型两类。
我国主要的金融衍生工具是权证：权证分为认购权证和认沽权证。认购权证赋予持有人在约定的日期以约定的价格认购某种股票的权利，认沽权证赋予持有人在约定的日期以约定的价格卖出某种股票的权利。目前沪深两市中的权证主要是由上市公司股权分置改革对价时而发行的，以及从公司可转债分拆而衍生出的权证。
即将推出的股指期货也是一种金融衍生工具。股票指数期货，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。推出股指期货将给市场增加新的投资与获利工具，同时也增加了一种新的避险工具，提升股票市场的价格发现功能和敏感性。由于具有交易成本低、杠杆性强等特点，股指期货对于市场信息反应，要比现货市场更加快捷迅速。随着现货市场信息传导机制加强，最终会使市场流动性增强，不仅不会增加现货市场波动性，反而能够起到对冲不确定性，稳定现货市场的功能。
四、证券市场主要风险
股市有风险，入市须谨慎。高收益伴随着高风险，证券市场的主要风险包括政策、利率等系统性风险和上市公司经营、财务、信用等非系统性风险两大类。
1、系统性风险
宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起证券市场的波动。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行证券保值。这就是系统性风险的原因所在。系统性风险的来源主要由政治、经济及社会环境等宏观因素造成。
政策风险：政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济政策的变化，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。
利率风险：不同的金融工具，存在着不同的风险和收益。在证券交易市场上，证券的交易价格是按市场价格进行，而不是按其票面价值进行交易的。市场价格的变化也随时受市场利率水平的影响。一般来说，市场利率提高时，证券市场价格就会下降，而市场利率下调时，证券市场价格就会上升，这种反向变动的趋势在债券市场上尤为突出。
购买力风险：由于投资证券的回报是以货币的形式来支付的，在通货膨胀时期，货币的购买力下降，也就是投资的实际收益下降，将给投资者带来损失的可能。
市场风险：市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险，是由证券价格的涨落直接引起的。尤其在新兴市场上，造成股市波动的因素更为复杂，价格波动大，市场风险也大。因此，盲目的股票买卖是要不得的。
2、非系统性风险
单个股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。这种风险主要影响某一种证券，与市场的其他证券没有直接联系，投资者可以通过分散投资的方法，来抵消该种风险。这就是非系统风险。
经营风险：经营风险主要指公司经营不景气，甚至失败、倒闭而给投资者带来损失。
财务风险：财务风险是指公司因筹措资金而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。形成财务风险的因素主要有资本负债比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。一般来说，公司的资本负债比率越高，债务结构越不合理，其财务风险越大。投资者在投资时应特别注重公司财务风险的分析。
信用风险：用风险也称违约风险，指不能按时向证券持有人支付本息而使投资者造成损失的可能性。主要针对债券投资品种，对于股票只有在公司破产的情况下才会出现。造成违约风险的直接原因是公司财务状况不好，最严重的是公司破产。
道德风险：道德风险主要指上市公司管理者的道德风险。上市公司的股东和管理者是一种委托—代理关系。由于管理者和股东追求的目标不同，尤其在双方信息不对称的情况下，管理者的行为可能会造成对股东利益的损害。
此外，股票投资运作的复杂性则使投资者面临另一种风险，即投资者由于自己不慎或券商失责而遭致股票被盗卖、资金被冒提、保证金被挪用等风险。
第二章 股市入门须知
股权分置改革实施以来，影响我国资本市场发展的深层次问题获得了基本解决，上市公司的内在价值得到了充分的挖掘，从而吸引了越来越多的投资者进入股市。股票作为证券投资主要对象，受到了越来越多人的关注。不过，对于怎样参与证券交易，投资股票、基金、债券、权证等金融产品，很多投资者还比较陌生，有的人甚至在一知半解的情况下，随大流投身于股市。在入市之际对所涉及的领域做一番研究了解，初步掌握相关的证券投资常识，了解可能遇到的风险和如何规避化解，理应成为证券市场弄潮儿的必修之课。
一、如何参与证券市场的操作
入市前的一些准备：
1、成为合法的证券投资者：
目前，A股的投资者限定为中国的公民和机构，根据《证券法》和沪深证券交易所相关规章制度规定，下列自然人不可开立股票账户，从事股票交易：证券管理机关工作人员；证券交易所管理人员；证券业从业人员；未成年人未经法定监护人的代理或允许；被认定为市场禁入者且期限未满；法律法规规定的其他不得拥有或参加证券交易的自然人。
2、如何办理开户：
投资者进市场的第一步就是开户，因为一般客户是不能直接进入证券交易所进行场内交易的，而要委托证券商或经纪人代为进行。开户的具体流程为：
1）本人携带身份证原件到证券公司填写开户资料，开设上海A股股东账户和深圳A股股东账户，同时办理资金账户，上海的A股股东账户还需要在该券商处办理指定交易。
2）办好股东账户和资金账户以后随带本人身份证件和股东账户资料在相关银行开设一个银行账户，在银行服务台填写一份银证转账业务资料到窗口办理银证转账业务。
3）开户手续和银证转帐业务全部办好之后，让银行工作人员直接或本人通过电话委托、网上银行把资金存进该银行帐号后就可以买卖股票了。证券帐户和银行帐户的资金可以根据自己需要随时转帐。
3、了解交易品种、熟知相关费用
目前在我国证券市场上的主要交易品种有股票，基金，债券，权证。其中股票包括A股和B股；基金分为开放式基金和封闭式基金；债券涵盖国债、企业债和可转债，权证分为认购和认沽两类。投资者在委托买卖证券时，应支付各种费用和税收，通常包括委托手续费、佣金，过户费、印花税等，详细的交易费用标准也可查询沪深证券交易所网站。
4、委托交易、竞价的方式
目前投资交易主要的委托方式有：当面委托，电话委托，电传委托，传真委托和网络委托。买卖申报分为集合竞价和连续竞价两种。每个交易日早上9：159：25为集合竞价时间，高过开盘价的买入申报和低于开盘价的卖出申报按开盘价成交，连续交易时间内的申报竞价成交遵循时间优先、价格优先原则。
5、了解股票投资的盈利来源
投资者投资股票获得盈利的主要途径就是股息红股的分派和低吸高抛所获得资本利得。
投资者对股票价值的估计就是对公司未来盈利的一种预期，如果其高于企业未来真实的盈利水平那么投资者就有亏损的危险，如果相反那么该股票价格处于被低估的状态，投资者未来会有丰厚的回报。因此对企业未来盈利能力的预期是造成投资者盈亏的根本原因。
出于对上市公司价值判断的不同，对于其未来可能实现的现金流的预期不同，股票价格存在着波动，这种波动有可能在众多的操作行为的推动下，演变成一种趋势。把握趋势高抛低吸，则成了投资者实现买卖差价，获得盈利的直接来源，同时，一旦判断失误，也形成了最直观的投资风险的认识。
二、证券市场的风险
股市永远风云变幻莫测，有涨就有跌，有赢家也有输家。自古至今以来，收益与风险就是一对“孪生兄弟”，高收益必然伴随着高风险。有人将股市比喻称为大海，股市确实有如大海，平静的海面下往往暗流涌动，有通坦的航道、也有暗礁密布的险滩，有一派平和的蔚蓝景象，也存在着急风骤雨的夜雨咆哮。在我们进入股市，准备享受投资收益的时候，我们有必要问问自己，有没有考虑到风险因素，有没有做好股海泛舟，激浪搏杀的物质和精神心理准备。任何一个准备或已经参与在证券市场中的投资者，在具体的投资品种面前，在将做出操作选择之际，都应认清、正视收益与风险的辩证关系从而树立风险意识。
1、证券市场风险的定义
狭义的股市风险，就是指由于经济变化的不确定性，或各种事先无法预料的因素的影响，造成股价的波动，从而使预期与实际收益发生偏差，给投资者带来资金损失的可能性。
广义的股市风险：不仅仅包括股价波动带来的投资者可能的资金损失，还包括投资者对证券法规、交易制度、操作规则不了解所带来的资产损失的客观存在。这其中，涵盖了投资者对账户开立到证券交易，对于股票、基金、债券、权证、期货等不同金融产品的不同交易规则理解程度。对投资者进行风险教育，就是要告诫投资者，进入证券市场可能会遇到的风险，并在针对相应风险，
